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当地时间 7 月 18 日，美国总统特朗普签署《天才法案》，为锚定美元的加密货币稳定币制定了监管框架，这一举措将在全球金融领域掀起波澜，引发诸多变局。​

从美国国内来看，稳定币法案将促使金融市场结构发生改变。法案要求稳定币以 1:1 的比例与美元挂钩，发行方需有等值美元或美债作为抵押，这将吸引更多资金流入美债市场。据美国财政部借贷咨询委员会预测，到 2028 年底，全球稳定币发行量有望达 2 万亿美元，其中 1.6 万亿美元可能流入美国短期国债市场。资金的涌入会改变美债供需关系，影响国债收益率，进而对美国整个金融市场的资金流向产生引导作用。同时，银行、非银行机构和信用合作社等将有机会通过发行稳定币进入市场，传统金融机构与新兴加密货币相关机构的竞争与合作格局将被重塑。​

在国际货币体系层面，该法案意图巩固美元霸权。全球稳定币普遍挂钩美元，随着稳定币在加密资产、跨境贸易和金融交易等场景的广泛应用，美元在数字经济时代将获得新的 “铸币税” 收益。通过稳定币构建起美元与全球金融活动更紧密的联系，强化美元在国际货币体系中的主导地位。然而，这也会引发其他国家的应对举措。一方面，部分国家可能加速推进本国数字货币的研发与应用，如数字人民币此前已在国内多个场景试点，未来可能会加快国际化步伐，以提升本国货币在全球数字经济竞争中的地位；另一方面，一些国家可能会加强对稳定币的监管，防止美元稳定币过度渗透对本国金融体系造成冲击，像英国央行行长安德鲁・贝利就警告全球大型银行避免发行自家稳定币，对稳定币的稳定性表示担忧。​

加密货币市场也将因稳定币法案产生动荡。加密货币市场出现集体回调，比特币等价格下跌。在稳定币市场内部，不同发行商命运迥异。Circle 的 USDC 因大部分储备为美国国债并建立银行关系，有望在合规市场中占据优势；而 Tether 的 USDT，虽目前控制着超 60% 的稳定币市场，但因缺乏在美国市场的合规监管，且准备金未接受全面审计，面临生存挑战。此外，稳定币法案可能会促使加密货币行业进一步规范发展，更多项目会朝着符合监管要求的方向调整，一些不合规的项目可能被淘汰。​

然而，稳定币法案也带来诸多风险与不确定性。稳定币依托区块链技术，资金跨境流动匿名，监管难度大，易为洗钱等非法金融活动提供便利。美国消费者联合会投资者保护部主任科里・弗雷尔指出，法案允许稳定币发行者自我监管，可能重蹈 2008 年金融崩盘的覆辙。一旦监管不力，稳定币市场的危机可能会传导至整个金融体系，引发系统性风险。​

美国稳定币法案的通过是金融领域的重大事件，其引发的变局涉及金融市场的方方面面，无论是对美国国内金融体系，还是国际货币格局与加密货币市场，都将产生深远且复杂的影响，而这些影响究竟如何演变，仍有待持续观察与评估。