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从比特币的挖矿机制来看，其采用工作量证明（PoW）共识机制，矿工通过矿机进行复杂的哈希运算，率先解决数学难题的矿工将获得区块奖励。最初，2009 年比特币刚诞生时，用普通电脑 CPU 就能挖矿，当时挖一个比特币可能只需几小时。但随着参与挖矿的人越来越多，全网算力持续飙升，挖矿难度也随之增加。根据比特币网络的自动调节机制，每 2016 个区块会调整一次挖矿难度，确保平均 10 分钟出一个区块。截至 2024 年，全网算力已突破 500EH/s，是 10 年前的数百万倍，这意味着单个矿机在全网算力中的占比微乎其微。

矿机的算力水平直接决定挖矿效率。目前主流的比特币矿机算力在 140TH/s 左右，而全网算力以 EH/s 为单位（1EH/s=1000PH/s=10 亿 TH/s）。按照当前算力计算，一台 140TH/s 的矿机，理论上每天能获得的比特币奖励约为（140TH/s ÷ 500EH/s）× 6.25 枚（当前区块奖励）÷ 144（每天区块数），结果微乎其微，可能需要数百年才能挖到一个比特币。因此，现实中矿工往往通过组建矿场，将成百上千台矿机集中起来挖矿，以提高获得奖励的概率。一个拥有 1 万台 140TH/s 矿机的矿场，总算力为 1.4EH/s，每天可能挖到约 0.175 枚比特币，挖一个比特币则需要约 5.7 天，但这只是理想状态下的计算，未考虑电费、矿机损耗等成本。

成本与收益的失衡是当下挖矿的显著困境。矿机运行需要消耗大量电力，一台主流矿机功率约为 3000 瓦，每天耗电量约 72 度。若按工业电价 0.3 元 / 度计算，单台矿机每天电费约 21.6 元，1 万台矿机每天电费高达 21.6 万元。而比特币价格波动剧烈，2021 年曾突破 6 万美元，2022 年又跌至 1.5 万美元左右，2024 年虽有所回升，但仍处于不稳定状态。当比特币价格低于挖矿成本时，矿工可能面临 “挖得越多，亏得越多” 的局面。2023 年，全球多地因能源成本上涨和监管收紧，大量矿场关停，矿机被低价抛售，许多矿工血本无归。

从政策层面看，我国已明确禁止比特币挖矿活动。2021 年，国家发改委等多部门联合发布通知，将虚拟货币 “挖矿” 活动列为淘汰类产业，要求各地坚决依法依规全面整治。在国内开展比特币挖矿属于违法行为，不仅面临矿机被查封、设备被没收的风险，还可能承担法律责任。即便在部分允许挖矿的国家，也面临着能源消耗过大、碳排放超标等环保压力，监管政策随时可能收紧。