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DeFi 挖矿的核心模式是用户将加密货币存入智能合约，通过提供流动性或参与治理获取代币奖励。但许多项目的 “去中心化” 只是噱头，实际由匿名团队操控，这为跑路埋下伏笔。这些项目往往通过 “高年化收益” 吸引用户入场，初期用新投资者的资金支付旧投资者的收益，形成庞氏骗局。当新资金流入不足以覆盖收益支出时，项目方便会卷走用户存入的资产，以 “系统升级”“遭受黑客攻击” 等借口关闭平台，俗称 “跑路”。

历史上，大量 DeFi 挖矿项目上演过跑路戏码。2022 年某知名 DeFi 项目 “悟空矿机”，以 “去中心化挖矿，月收益 30%” 为诱饵，吸引超 10 万用户投入资金，上线 3 个月后突然关闭网站和 APP，卷走资产超 2 亿美元。类似案例中，项目方往往在跑路前人为拉高平台代币价格，诱导用户加大投入，最后在高点抛售代币，完成收割。

技术漏洞也可能成为项目方跑路的 “遮羞布”。部分 DeFi 项目的智能合约存在代码缺陷，被黑客攻击后导致资产损失，而匿名团队会借此机会顺水推舟，将责任归咎于黑客，实则早已转移资产。2023 年某 DeFi 协议声称遭黑客攻击损失 1.5 亿美元，事后调查发现，所谓 “黑客地址” 与项目方关联钱包存在资金往来，跑路嫌疑极大。

监管缺失进一步加剧了跑路风险。DeFi 项目多搭建在以太坊等公链上，缺乏中心化机构监管，用户难以追溯项目方身份。一旦发生跑路，投资者既无法通过法律途径维权，也难以追回损失。我国明确将虚拟货币相关业务活动列为非法金融活动，参与 DeFi 挖矿不受法律保护，这使得用户在遭遇跑路时更显被动。

值得注意的是，即便是一些看似 “正规” 的 DeFi 项目，也可能因市场波动引发流动性危机，间接导致 “功能性跑路”。当平台代币价格暴跌，用户集中提取资产时，智能合约可能因流动性不足无法兑付，项目方若无力解决，最终只能不了了之。